故事發(fā)生在二十世紀(jì)三十年代，共產(chǎn)黨的秘密會議遭到了國民黨的突襲，一大批地下黨不幸遭到逮捕。地下黨負(fù)責(zé)人王峰（梁家輝 飾）布置下了緊急任務(wù)，因為黨內(nèi)的重要任務(wù)“王牌”就在被逮捕的地下黨中。
敵人亦知道他們捕獲了大魚，但苦于無法甄別王牌究竟是誰，經(jīng)過調(diào)查和研究，他們將目標(biāo)縮小到了趙碧薇（林志玲 飾）、蘇捷（鐘欣桐 飾）、王霞芬（蒙亭宜 飾）、施老師（蘇瑾 飾）和小紅五人身上。為了從五人口中逼問中所謂的真相，敵方不惜動用了各種各樣殘酷的刑罰，企圖從身體和心靈上使王牌崩潰。一個謊言掩蓋著另一個謊言，究竟誰才是王牌？
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